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中银国际发布研报称，重申对中广核矿业（01164）的买入评级，继续视其为现货价格上涨和估值提升的关键受益者。自9月初的WNA后，该行看到整个核电产业链的融资进一步加速，上游燃料环节尤甚。无论是实物铀基金还是绿地铀矿开发商均获得越来越多的投资者青睐，近期筹集资金的规模就是明证。
中银国际主要观点如下：
现货抢购热潮
Sprottt现货天然铀基金在过去的22个交易日中有18天成功融资，且筹资规模达到2021-22年以来的新高。自9月1日以来，SPUT已募集超3亿美元，并在现货市场购买了超380万磅U3O8。9月期间，现货铀价从76.03美元攀升至83美元。
绿地铀矿开发商融资与签约
NexGen今晨同时募集了4亿加元与4亿澳元，用于其Rook
I项目的前期工程。该项目为目前最大的绿地铀矿项目之一。WNA大会后绿地铀矿投资热度提升，市场对2030年代供需缺口共识进一步增强。
天然铀长贸价格突破80美元关口
至9月底升至83美元每磅。在以较优惠的价格与绿地项目签约的选项用尽后，核电公司正转向以更高的价格与在产主流天然铀生产商签订长贸合同。在今年春季现货价跌至60多美元时主流生产商仍坚绝挺价，到现在天然铀进入卖方市场的格局已十分清晰。任何绿地项目的进一步延迟都将使主流生产商在谈判桌上处于更有利的地位。
亚洲新签约核电项目
在需求端，俄原工在上周的世界原子能周（9月25-28日于莫斯科举行）上签订了数个新反应堆协议。伊朗与俄原工签署了4台反应堆（5GW）核电站的交易，投资额达250亿美元。乌兹别克斯坦也与俄原工签署协议，在Jizzah地区开发2个压水堆、2个小型模块堆项目，总装机容量达2.1GW。俄原工还与越南签署了关于开发Ninh
Thuan
1号核电站项目的谅解备忘录。这些新交易进一步强化了全球未来数年核电的发展，并将加剧供应紧缺。如果全部投产，这些反应堆每年将消耗约1300吨天然铀，相当于中广核矿业当前的全年的包销量。
哈原工寻求第三地上市
据媒体报道，全球最大的铀生产商哈原工正考虑新的上市地以提升估值。在天然铀投资情绪升温至新高之际，该行认为哈原工潜在的再次上市不仅会为自身，还会为整个板块带来更好的流动性和更高估值。考虑到中国铀业即将登陆A股，该行认为在强劲情绪和充足流动性支撑下，铀矿商估值将再获提振。
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责任编辑：史丽君
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